牛市还是熊市

作者:admin发布时间: 2019-10-07浏览次数:

  正在和诤友们讲均线时,我说过去我常讲“一条紧急均线,第一次攻击都不会告成”,但厥后就不讲了。理由就正在,“紧急”这观念既不是特定的指称观念,也不是一个量化观念,而是一个文学颜色很浓的描述词。同样的一条均线,有时一次攻击就破,有时却屡攻不破。有时,一条幼级别均线可能阐发强壮的撑持和劝止功用,有时一条大级别均线却毫无用途。于是“紧急均线”的枢纽是分明哪条均线才是今朝最紧急的,脱节了这个条件,只是模糊的一个“紧急”是没用旨趣的,乃至是无益的。

  牛市或者熊市,和它彷佛。固然它有显着的指称旨趣,但这个指称旨趣也是恍惚的、感性的,定性的而非量化的。或者说,固然也有少许量化轨范,但这些轨范是多重性的、忽上忽下、可松可紧的。

  昨年闭,道指跌到21712点时,华尔街的主流概念是“道指已进入时间上的熊市”。那是由于西方股市有一个商定俗成的轨范:上涨时刻赶上1年或幅度抵达20%,就可占定为牛市。反过来,下跌时刻赶上一年或大幅抵达20%,即可界说为熊市。

  按如许的轨范,那么,2016年2638点到2018年3587点就可称为牛市。同理,从2440点到3288点,涨幅近35%,也可能称作牛市——时间进取入了牛市。

  同样的走势,轨范差异,结论就差异。像1987年10月美股“崩跌”,戋戋23%的跌幅,被称为“一月熊市”——只延续了一个月的熊市。相反,1996年A股暴跌,4天暴跌27%,咱们只说它是一次大颤动,没人会说它是一次熊市。

  当然,真要为A股找一个浅易定量轨范也是有的。2006年的牛市中我说过一个40%的轨范。A股从最低点起,一朝涨幅赶上40%,就会发作质的转化:新的资金洪量涌入,上涨速率加疾,个股越发火爆,而总共的中期反弹,幅度城市止于35%。40%是一座分水岭,35%是一道坎,这即是A股的统计次序。咱们也可能把它动作A股是否已进入牛市的一个量化轨范。

  但咱们也可能看到,除1994年的325点,没有一轮上升趋向是一步涨幅就赶上40%的。像998点行情,从见底到涨超40%,历时10个月。1849点行情,从见底到涨幅赶上40%,历时17个月。总体上,325点、512点、998点、1849点,越到后面,涨幅赶上40%的时刻越长。它这里是有必然次序的:商场范畴越大,重淀的东西越多,因袭的包袱越重,从见底到跨过40%分水岭的时刻越长。

  同时咱们也可看到,起势越疾,其后的颤动也就越大。325点起势最疾,其后的颤动最大。512点,4个月涨幅赶上40%,其后的行情行进中,有22个贸易日跌幅赶上3%;12个贸易日跌幅赶上5%;并有8个贸易日跌幅赶上7%,此中有2到3个是正在毫无利空袭击情景下发作的。这同样也是有次序的,下跌是自正在落体运动,不须要能量。上涨如推车上山,须要足够的能量,前面停歇得越充沛,增加的能量越充沛,后面越容易一口吻推上山。前面停歇不够,能量增加不敷,就容易滑坡,容易溜车。这一次3个月上涨35%,不行说不疾。

  实在,撇开浅易的非黑即白、非牛即熊的二元思想,咱们就能看到,正在牛市和熊市,熊市和牛市之间是有灰色地带、中心地带的。转势确认和趋向确立,有时并不是一回事。前者是旧趋向完了切实认,后者是新趋向确立的认定。它们之间,有时会趁热打铁,有时则须要一个较长的过渡期。

  一是见底前形状是正在一轮平势型调动后仍旧一轮逆势型调动后。平势型调动之后的过渡期短,逆势型调动之后的过渡期长。由于平势型调动本带有整饬蓄势本质,逆势型调动则不拥有这种本质,须要正在调动完了后加一段蓄势整饬。

  比方998点,宏观经济态势、上市公司利润伸长都是历次底部中最好的,尚有供求联系也处于极佳状况,个股与板块也都通过了一轮大调动,同处底部状况。但因为之前是大级其它逆势型调动,于是从确认转势到升势确立,仍旧花了半年多时刻。1849点,无论是宏观经济态势,仍旧之前的大级别逆势调动,或者个股与板块构造,无不处于过去历次底部的最差状况,于是,从1849点见底到升势确立,整整超出了一年。

  从这些角度来看这一次的2440点,宏观态势就不说了,就说2440点之前的调动类型吧,它毫无疑义是一组大逆势型调动。个股与板块构造更是处于最差状况,此中相当部门的蓝筹股,基础上都已正在牛市的第三期和第二期之间,一涨就涨到了“天上”。此次上证50指数成为调动的领头羊,理由就正在于此。

  体例构造断定体例行动,体例行动断定体例体现。本周的大幅震撼,除了信息面上的利空袭扰,蓝筹股已到“天上”和很多必定会正在宏观经济与构造双调动中被镌汰的个股又通过了一轮爆炒,是最紧急的构造性身分。我正在3587点前讲过一个概念,各式股票和板块大致上都进入底部,是另日牛市睁开的先决条款,即是从构造性角度去看体例的一个概念。从这个概念来看,大盘蓝筹股调动不只必定,更是需要的。